钢材：商场惊惧心情仍在钢材期现齐跌

发布时间：2025-04-26　点此：674次

来历：华泰期货研究院

　　微观大类：4月买卖数据疲软加剧人民币财物压力

　　受国内部分疫情影响，我国货运物流、工业链、供给链构成必定阻滞，4月出口增幅大幅回落，凸显当时国内经济下行压力，使得全体人民币财物压力加剧，能够重视后续人民币汇率走势。

　　美联储加息靴子落地，但商场利率仍在走高。美联储5月会议根本契合商场预期，一方面契合此前5、6、7三次会议加息50bp的预期，6月敞开缩表，3个月内到达950亿美元/月的规划，另一方面还暂时排除了加息75bp的预期。会后当天迎来的美债利率的回落以及危险财物反弹。但后续10Y美债利率再度上行至3.14％的高点，引发美股、欧股的再度调整。此外，美国4月非农数据闪现，4月的非农均匀时薪同比添加5.5％，略低于5.6％的前值，闪现薪酬、通胀螺旋式上升的恶性循环暂未建立，并未对美联储施加更大的紧缩压力。美债利率走势闪现商场对更强紧缩危险的忧虑，短期需求继续重视美债利率的改变，重视5月11日美国CPI月度数据。

　　当时国内经济下行压力仍较大。二季度现在仍是处于决心康复，景气量筑底阶段，需求仍较为疲软，基建4月专项债投进仅为1000亿，远低于一季度的4500亿/月，但依据政府“适度超前展开基础设施建造”的心情来看，估计5-6月基建专项债会有较大增量，将对三季度经济供给长时刻、温文的托底作用。4月地产拿地同比下滑超越50％，较3月同比下滑超60％的困境略有好转，但仍非常低迷，估计后续各地地产方针有望进一步放松。高频数据相同并不达观，5月5日当周的铝、螺纹、热卷等工业品社会库存反季节性累库，闪现假日期间施工仍低迷，旺季不旺连续。全体来看，二季度仍是处于弱实践和强预期的博弈阶段。

　　产品方面，在强预期、弱实践博弈下，仍需查询内需出现企稳并进一步改进的信号，咱们近期对内需型工业品仍坚持中性观念；原油链条产品则需求亲近重视乌俄局势进程，以及警觉美国抛储、美伊核商洽达到带来的调整危险，结合乌俄局势堕入拉锯战的现状，原油及原油链条产品短期仍将坚持高位震动的局势；受乌俄局势影响，全球化肥价格继续走高，农产品依据供给瓶颈、本钱传导的看涨逻辑现在仍较为顺利，并且在干旱气候、全球通胀传导等要素的支撑下，棉花、白糖等软产品也值得重视；考虑到海外滞胀格式连续、地缘抵触危险连续、全球贵金属ETF持仓仍处前史高位，咱们仍旧坚持贵金属逢低做多的观念。

　　战略（强弱排序）：农产品（棉花、白糖等）、贵金属逢低做多；外需型工业品（原油及其本钱相关链条产品、新动力有色金属）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）中性；

　　股指期货：中性。

　　危险点：地缘政治危险；全球疫情危险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。

　　微观财物负债表（我国）：央行不搞“洪流漫灌”

　　微观商场：

　　【央行】5月9日为维护银行系统流动性合理富余，以利率投标方法展开了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10％。今天无逆回购到期，因而当日净投进100亿元。

　　【央行】5月9日发布的2022年第一季度我国钱银方针履行陈述指出，稳健的钱银方针坚持不搞“洪流漫灌”，发挥好钱银方针东西的总量和结构两层功用，坚持物价全体安稳，健全商场化利率构成和传导机制，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

　　【财务】5月9日国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.12％，5年期主力合约涨0.07％，2年期主力合约涨0.02％。银行间首要利率债收益率下行，10年期国开活泼券220205收益率跌落0.25bp报3.0525％，10年期国债活泼券220003收益率跌落1.25bp报2.8125％，5年期国债活泼券210011收益率跌落0.00bp报2.5750％。

　　【金融】5月9日钱银商场利率大都上涨，银行间资金面全体均衡。银存间同业拆借1天期种类报1.3215％，涨2.02个基点；7天期报1.7516％，涨11.08个基点；14天期报1.7641％，跌2.66个基点；1个月期报2.1276％，跌0.69个基点。银存间质押式回购1天期种类报1.3031％，涨1.44个基点；7天期报1.6499％，涨9.9个基点；14天期报1.6524％，跌3.37个基点；1个月期报1.7765％，涨12.63个基点。

　　【企业】5月9日国内信誉债收益率大都下行，信誉利差大都走阔。银行间及买卖所信誉债（企业债、公司债、中票、短融、定向东西）共成交1333只，总成交金额1239.16亿元。其间738只信誉债上涨，83只信誉债相等，473只信誉债跌落。

　　【居民】5月8日30城大中城市一线城市产品房成交套数较前一日+0.07％，产品房成交面积较前一日+0.01％；二线城市产品房成交套数较前一日-0.42％，产品房成交面积较前一日-0.44％；三线城市产品房成交套数较前一日-0.40％，产品房成交面积较前一日-0.41％。

　　【对外】按美元计价，我国4月份出口总值2736.2亿美元，同比添加3.9％，进口总值2225.0亿美元，与上年同期相等。

　　近期重视点：总量宽松预期下降，财务方针前置发力

　　金融期货

　　股指期货：A股量能萎缩，疫情重复仍为焦点

　　沪深两市指数低开震动，个股涨多跌少，逾百只个股涨停。到收盘，上证指数涨0.09％报3004.14点，深证成指跌0.41％报10765.63点，创业板指跌0.75％报2228.07点；大市成交0.7万亿元，量能显着萎缩。板块上，城镇化建造提出加强生态维护，环保领涨；发改委称煤炭价格超出合理区间将提示约谈，煤炭跌幅居前。美股大幅收跌，道指跌1.99％报32245.70点，标普500指数跌3.20 ％报3991.24点，纳指跌4.29％报11623.25点。

　　国内仍将疫情防控摆在首位，坚持“动态清零”总方针。北京疫情防控局势较为严峻，社会晤传达链条仍未阻断，现处于高位渠道期。上海宣告高考延期，现在每日新增无症状及新增确诊病例继续下行，有序推动企业复工复产。其他多省市新增确诊病例频发，多项体育赛事被推延或撤销，从当时数据来看，全体可控，后续仍需亲近盯梢。

　　高层活泼表态短期支撑A股，但现在仍面对外患。美联储主席表态鹰派，警觉美联储超预期加息缩表关于全球权益财物的施压。超预期的加息会从估值端对全球权益商场施压。美联储财物负债表和金融财物相关性显着，和美股显着正相关性高达0.9。人民币价值下降压力大。2015年811汇改之后，人民币汇率与国内股指的走势相关性较大。人民币汇率的急跌对国内股指施压较大。2015年至今，人民币共阅历3段继续价值下降区间，三段时刻区间内国内股指表现均较差。美国长短端利差倒挂，警觉美国经济阑珊施压美股进而对国内权益商场发生晦气影响。美国国债收益率曲线倒挂和美国经济阑珊之间具有较大的相关性，2001年至今的三次阑珊时刻区间内道琼斯工业指数以及标普500指数跌落概率为100％，纳斯达克指数跌落概率为66.67％，仍需防范未来美国经济阑珊的或许性关于权益商场的约束。

　　股指期货：短期有支撑，中期仍震动张望，风格仍难反转。考虑到国内经济仍承压，在现在中美钱银方针劈叉的大布景下，未来国内稳添加的力度以及详细作用仍有待继续查询，且未来三个月份将迎来美联储的密布加息缩表周期，国内股指难有趋势性行情，咱们对国内三大股指走势坚持中性判别。风格层面，在全球通胀中枢上移和美联储钱银方针加速收紧影响下，未来几个月份咱们或许会看到超预期的加息和缩表，美债实践利率有继续上行动力，短期全球权益商场风格估计仍难反转，价值风格相较于生长风格估计仍有超量收益。职业层面，关键重视政治局会议获益的相关板块。恒生科技指数、房地产板块、与基建相关的修建装修、修建材料板块短期可关键重视，基建端可关键重视西部区域基建，国家发改委在多个场合表态将支撑西部区域加大基础设施、民生保证等范畴补短板力度，新疆、宁夏、甘肃等西部区域的基建相关标的可关键重视。科技板块政治局会议虽关键提及，但现在商场风格对科技板块并不友爱，科技板块可中长时刻重视。

　　战略：中性

　　危险：美联储超预期紧缩，俄乌抵触加剧，国内经济超预期下行，台海危机出现

　　国债期货：4月出口不及预期

　　商场回忆：

　　利率商场，首要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y别离为2.04％、2.44％、2.61％、2.83％和2.82％，首要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y别离为78.0bp、38.0bp、21.0bp、79.0bp和39.0bp，国债利率下行为主，国债利差全体收窄。首要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y别离为2.16％、2.6％、2.77％、3.04％和3.02％，首要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y别离为86.0bp、42.0bp、25.0bp、88.0bp和44.0bp，国开债利率下行为主，国开债利差全体扩展。

　　资金商场，首要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m别离为1.36％、1.8％、1.94％、1.89％和2.07％，首要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d别离为70.0bp、26.0bp、13.0bp、52.0bp和8.0bp，回购利率上行为主，回购利差全体扩展。首要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m别离为1.31％、1.81％、1.75％、2.09％和2.19％，首要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d别离为88.0bp、37.0bp、44.0bp、78.0bp和28.0bp，拆借利率下行为主，拆借利差全体收窄。

　　期债商场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅别离为0.02％、0.07％和0.12％，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅别离为0.01元、0.03元和0.06元，期货隐含利差扩展；TS、TF和T主力合约的净基差均值别离为-0.0026元、0.0718元和0.2667元，净基差多为正。

　　行情剖析：

　　从狭义流动性视点看，资金利率下行，钱银净投进添加，反映流动性趋松的布景下，央行仍放松钱银。从广义流动性视点看，最新的融资方针大都上行，信誉边沿转松。从持仓视点看，前5大座位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力气在增强。从债市杠杆视点看，债市杠杆率上升，做多现券的力气在增强。从债对股的性价比视点看，债对股的性价比下降。

　　战略主张：

　　方向性战略：节后期债小幅走强，在美债利率打破3％之际仍然表现不俗，充沛表现国内方针以我为主的特色，国内利率未上行首要由财物荒所造成的。昨日央行发布的出口增速不及预期，一季度钱银方针履行陈述继连续维稳思路，钱银宽松基调难改。5月中当地债发行大概率放量，阶段冲击资金面，但影响估计有限，期债暂时以中性心情对待。

　　期现战略：基差震动下行，TS净基差为负，期现对立不杰出，期现战略暂不引荐。

　　跨种类战略：钱银进一步宽松预期较弱，信誉扩张受阻，经济复苏缓慢，流动性或许遭到债券供给进步的负面冲击，主张重视空TS多T的套利时机。

　　动力化工

　　原油：欧盟放置制止进口俄油方案

　　因为欧盟内部未能就施行制裁达到共同，欧盟放置了制止进口俄罗斯原油的方案，可是，欧盟委员会仍方案制止欧洲公司为装载俄罗斯石油的油轮供给稳妥，以约束俄罗斯原油的运送能力。这一制裁力度要显着低于此前商场预期，乃至能够说是制裁预期失败，不过正如咱们在陈述中说到的，在欧佩克或许伊朗不增产的状况下，欧盟很难找到俄罗斯原油的完美代替源，代替俄罗斯石油也会带来昂扬的动力进口本钱，这是一项两难的决议。短期来看，由欧盟制裁预期带来的地缘政治溢价衰退，叠加近期加息预期所带来的危险财物普跌油价表现偏弱，但油市仍旧处于库存偏低且未来根本面预期收紧的格式，咱们估计油价跌落的空间亦相对有限。

　　战略：受地缘政治和疫情影响动摇较大，短期以中性对待

　　危险：俄乌局势陡峭，伊朗核谈出现重大开展

　　燃料油：油价大幅回调，高硫燃料油结构边沿转弱

　　昨日在微观忧虑以及欧盟对俄制裁不合等利空下，原油价格大幅回调，FU、LU单边价格均面对下行压力。与此一起，咱们注意到近来高硫燃料油商场结构有显着边沿转弱的痕迹，背面或许包含了俄罗斯燃油到亚洲出口添加的预期。在欧美制裁逐渐加码的布景下，俄罗斯燃料油或许会加速流入亚洲区域寻求潜在的买家，需求继续盯梢这一趋势，如果有满足的买家接下俄罗斯的货源，意味着咱们需从头上修对俄罗斯燃油供给量的预期，高硫燃料油的严峻状况将不及此前预期。当然，跟着中东与南亚发电厂需求显着进步，咱们以为高硫油支撑要素仍然存在，商场短期难以转为过剩，裂差从高位跌落后有必定修正的空间。比较之下，当时在海外汽柴油商场的提振下，估计低硫燃料油价差结构表现将更为坚硬。

　　战略：单边中性；原油企稳后逢低多LU主力合约

　　危险：炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅添加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核商洽快速达到；俄罗斯供给下滑不及预期

　　石油沥青：油价大幅回调，本钱端支撑边沿转弱

　　昨日原油价格大幅回落，沥青本钱端支撑边沿转弱，BU单边价格面对必定回调压力。不过当下沥青自身根本面遭到供给端的支撑，尽管刚需改进有限，但开工率与产值的缩短很大程度上缓解了商场的累库压力。叠加对未来需求康复的预期，咱们以为在原油端扰动衰退后，BU后市仍有上行空间，能够等候油价企稳后逢低多的时机。

　　战略主张及剖析：

　　主张：中性；原油企稳后逢低多BU主力合约

　　危险：沥青炼厂开工率大幅上升；专项债发行开展不及预期；基建与路途出资力度不及预期；国内遭受极点气候

　　PTA：检修完成不及预期，下流仍康复偏慢

　　一、PX加工费继续坚硬

　　PX供给方面，浙石化全体负荷仍然在60％-70％，方案5月提负，但未完成。海南炼化推延至6月上旬重启，日本Eneos鹿岛68万吨方案5月检修三个月，SKGC/JX100万吨5月方案检修1个月，全体亚洲PX5月仅小幅累库，最紧时期已过，但全体库存肯定水平仍偏低，6月仍有去库预期，PX加工费预期继续高位震动。

　　二、PTA检修完成不及预期

　　（1）此前风闻逸盛新材料360万吨有或许5月检修预期，可是在5月9日原5成负荷的360万吨提至满负荷。逸盛大化375万吨按期5.10开端检修。逸盛海南200万吨5月下有检修方案。5月TA检修未悉数完成布景下，转折为累库周期。PTA加工费有或许回落。

　　三、下流聚酯康复仍慢

　　（1）终端订单康复仍慢，长丝仍亏本布景下提负慢。（2）江阴疫情布景下，当地短纤供给受显着影响，华宏泊车、三房巷运送问题，预期短纤加工费短期有继续反弹。

　　战略（1）慎重张望。原油区间震动，PX加工费坚硬，PTA加工费回缩预期。（2）短期做扩PF加工费。（3）跨期套利：张望。

　　危险：原油价格大幅动摇，PTA工厂检修完成的状况，聚酯低负荷继续时刻，疫情改进后的需求反弹程度。

　　甲醇：上游煤价现货价格合理区间上限确认，甲醇价格动摇加剧

　　一、西北指导价安稳，煤价现货合理区间上限确认

　　（1）内蒙北线2400元/吨（+0），内蒙南线2400元/吨（+0），出货有待查询。（2）5月9日FGW再次着重煤炭出矿价格合理区间，蒙西5500千卡的中长时刻买卖合理区仍在260-460元/吨，现货买卖合理区间上限在690元/吨，上限价与现在实践现货商场成交价靠近。但因为该价为上限，引发商场忧虑蒙西非电煤价进一步跌至合理区间上限的下方，煤头本钱的下调翻开甲醇下方空间。（3）可是电厂为迎候夏日顶峰有补库动作，实践现货商场成交有所止跌。

　　二、港口基差持稳

　　（1）盘面大幅下挫布景下，港口基差未显着走强。（2）5月5日下午传出天津渤化MTO试车，且有或许在5月底前投产，重视详细试车开展；但近期港口基差并无显着走强，未反映其试车前的备货行为。

　　战略：（1）单边：慎重看空。5月甲醇仍是小幅累库预期，重视煤头本钱对甲醇下方空间的影响。一起重视天津渤化MTO的投产开展。（2）跨种类套利：5月甲醇累库预期而PP有下流补库预期，PP-3MA价差做扩。（3）跨期套利：9-1价差反套持有，待渤化MTO投产节点后离场。

　　危险：原油价格动摇，煤价回落程度，天津渤化MTO投产开展。

　　橡胶：实践需求差，胶价继续探底

　　9号，RU主力收盘12435（-310）元/吨，混合胶报价12150元/吨（-200），主力合约基差-160元/吨（+210）；前二十主力多头持仓110130（+3247），空头持仓165657（+5749），净空持仓55527（+2502）。

　　9号，NR主力收盘价10535（-230）元/吨，青岛保税区泰国标胶1590（-35）美元/吨，马来西亚标胶1585美元/吨（-35），印尼标胶1655（-20）美元/吨。

　　到5月6日：买卖所总库存263566（-19），买卖所仓单254440（+1450）。

　　质料：生胶片62.4（-0.48），杯胶49.95（+2.9），胶水65（+0.2），烟片68.4（+0.31）。

　　截止5月5日，国内全钢胎开工率为40.18％（-14.81％），国内半钢胎开工率为40.64％（-25.13％）。

　　观念：商场仍在买卖国内需求差的逻辑以及海外美联储加息关于产品的镇压继续。国内以工业品的下行为主，橡胶在实践需求差以及未来供给添加下，全体供需驱动偏弱，价格继续下行探底。短期商场心情没有开释，即便价格低位下，胶价仍将连续偏弱走势。泰国开割初期，质料价格仍表现相对坚硬，但跟着供给添加，后期本钱将继续下移。

　　战略：中性

　　危险：疫情重复，期现价差继续拉大，需求示弱等。

　　有色金属

　　贵金属:流动性下降危险闪现贵金属期货遭到兜售

　　微观面概述

　　昨日，美联储发布的半年度陈述中表明，流动性忽然显着恶化的危险好像高于正常水平。依据一些方针，自2021年末以来新发行的美国现金国债和最近的股指期货商场的流动性现已下降，这也是美元近期出现大幅走强的原因之一。而一起也是因为流动性的缺少，据彭博社音讯，美国产品期货买卖委员会（CFTC）数据闪现，曩昔三周合计有约153吨黄金经过期货商场被出售。一起投机者曩昔三周削减了64％的白银净多头头寸，经过期货商场兜售了4,180吨白银。故此使得金银比继续走扩。因而在这样的布景下，现在关于贵金属的操作或当以张望为主，不过在美元继续走强人民币承压的状况下，能够继续重视表里盘的套利时机。

　　根本面概述

　　上个买卖日（5月9日）上金所黄金成交量为13,684千克，较前一买卖日下降6.77％。白银成交量为1,642,254千克，较前一买卖下降35.66％。上期所黄金库存为3,264千克，较前一买卖日相等。白银库存则是较前一买卖日下降24,671千克至1,939,837千克。

　　最新发布的黄金SPDR ETF持仓为1075.90吨，较前一买卖日下降6.10吨。而白银SLV ETF持仓为17,914.90吨，较前一买卖日相等。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高方位。

　　昨日（5月9日），沪深300指数较前一买卖日下降0.83％，电子元件板块则是较前一买卖日上涨0.14％。光伏板块则是上涨2.06％。

　　战略

　　黄金：中性

　　白银：中性

　　金银比：逢低做多

　　表里盘套利：表里反套

　　危险点

　　美元及美债收益率继续走高

　　铜：原油再度大幅回落铜价遭到连累

　　现货方面：昨日现货商场持货商再度出现甩货换现志愿，升水再度出现快速调降之势。早市平水铜始报于升水170-180元/吨后商场难见买盘，跟着隔月基差一度扩展到back600元/吨持货商纷繁抢跑道调价以求换现，报价快速来到升水150元/吨以下，第二时分逐渐听闻升水100元/吨左右报价，但基差小幅收窄下升水坚硬于升水100元/吨。好铜报价也相同出现调降之势，从升水200元/吨一路调降至升水120元/吨，湿法铜因为进口货源的继续流入报价也难以坚持坚硬之势，从小幅升水报价逐渐报至贴水货源，但下流接货意在贴水起伏的巨细，故湿法铜的接货志愿虽存但需求等候令人满意的报价。

　　观念：

　　微观方面，昨日，美联储发布的半年度陈述中表明，流动性忽然显着恶化的危险好像高于正常水平。依据一些方针，自2021年末以来新发行的美国现金国债和最近的股指期货商场的流动性现已下降。这也是美元近期出现大幅走强的原因之一。此外，原油价格大幅下挫关于铜价也构成必定连累。

　　供给方面，国内铜矿TC于上星期小幅回落，但全体仍坚持高位，闪现出矿端供给或仍相对偏宽，一起4月以来，紫金在刚果的卡莫阿铜矿现已完成商业化量产，故此全体而言TC价格或仍坚持相对偏高的方位。在锻炼方面，因为遭到疫情的影响，部分炼厂将检修提早至4月进行，触及总产能达150万吨，据SMM讯，4月电解铜产值为82.73万吨，环比下降2.5％，同比下降5.7％。不过因为当下TC价格高企，硫酸价格也相同上升至1,000元/吨的水平，故此单纯从锻炼赢利视点而言，炼厂仍会有较高的出产活泼性，故此若疫情能够得到相对有限的操控，那么关于锻炼产值方面，关于铜价或相同有必定的按捺。在进出口方面，现在进口盈余窗口翻开，但因为上海区域物流仍有受阻的危险，故此暂时还未见太大规划库存流入的状况。需求端，因为现在疫情的影响，使得需求全体表现难言达观，后市需求重视在基建板块的投入力度以及各地关于房产扶持的作用。

　　库存方面，LME库存下降0.01万吨至16.91万吨，SHFE库存下降0.14万吨至1.52万吨。

　　世界铜方面，昨日世界铜比LME为6.81，较前一买卖日上涨0.33％。

　　全体来看，现在在美联储加息环境下关于铜价相对晦气，而国内需求端尽管此前存在预期相对偏强的状况，可是这样的强预期能否完成则是后市需求重视的关键。操作上单边时机或暂时相对难以掌握，不过能够测验在美元微弱人民币相对承压的布景下进行表里盘套利的操作。

　　战略：

　　1.单边：中性 2. 跨市：表里反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

　　重视点：

　　1.库存拐点 2. 疫情开展

　　镍不锈钢：伦镍价格大幅下挫，镍价将逐渐回归理性

　　镍种类：

　　近来镍价弱势运转，当时价格仍然处于脱离供需的状况，跟着伦镍价格回落，镍价或许将逐渐回归理性。昨日跟着镍价回落，现货商场成交有必定好转，部分下流企业进场收购，三元工业消费仍然低迷。

　　镍观念：因三四月份镍价长时刻处于脱离供需的非理性状况，下流企业亏本严峻，精粹镍消费大起伏下滑，四月份精粹镍在新动力板块的消费量较年头下滑68％，当时非理性价格没有供需支撑，后期镍价终究将回归供需。不过现在精粹镍上下流皆处于低库存状况，价格上涨弹性偏大，短期消费首要受制于非理性价格，若后期价格回归供需，消费或许会有显着改进。因而，短期镍价以慎重偏空思路对待，等候其回归伦镍逼仓前的理性水平后，则转为以逢低买入的思路对待。

　　镍战略：慎重偏空。短期镍价正处于回归理性的过程中，慎重偏空对待。

　　镍重视关键：LME镍博弈状况、微观方针、高冰镍和湿法产能开展、首要镍供给国方针。

　　304不锈钢种类：

　　昨日白日受钢厂上调报价影响，现货价格小幅上调，但下流收购活泼性缺乏，当时消费仍然低迷，库存处于前史高位，夜间不锈钢期货价格大幅下挫。近期国内干流镍铁成交价小幅下移10-20元/镍点，但仍然处于偏高水平，买卖双方处于不合状况。

　　不锈钢观念：不锈钢短期供需偏弱，消费在高价位和疫情按捺下表现低迷，库存出现出逆季节性累库，300系冷轧库存创出前史新高，短期价格弱势运转，跟着镍价逐渐回落，不锈钢价格或许逐渐失掉支撑力气而重心下移，以偏空思路对待。不过不锈钢供需仍存在一些亮点，不锈钢厂赢利状况较差，下流皆处于低库存状况，海外价格强势出口赢利较好，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。因而304不锈钢价格短期以偏空思路对待，后期等候伦镍回归理性、以及消费回暖后则以逢低买入思路对待。

　　不锈钢战略：慎重偏空。短期镍价回归理性，不锈钢本钱重心或将显着下移，以偏空思路对待。

　　不锈钢重视关键：LME镍博弈状况、微观方针、国内不锈钢相关方针、不锈钢消费与库存。？

　　锌铝：复苏预期后移，锌铝盘面继续承压

　　锌：

　　现货方面，LME锌现货升水15.75美元/吨，前一买卖日升水19.75美元/吨。依据SMM讯，上海0#锌干流成交于26280~26140元/吨，双燕成交于26370~26490元/吨；0#锌一般对2206合约报升水70~90元/吨，双燕对2206合约报升水150~180元/吨；1#锌干流成交于26210~26340元/吨。昨日锌价跌幅较大，一起月差坚持，商场继续挺价出货，对2206合约报至升水50~80元/吨，然高升水成交一般，多为均价成交，买卖商对均价上浮报至-10~10元/吨左右。进入第二时段，持货商一般锌锭对2206合约报价至升水70~90元/吨左右。全体看，锌价跌幅较大，商场挺价出货，然高价成交一般，叠加下流仍需求通行证提货，出货虽有可是仍然不顺利，一起需求重视出口状况，警觉比价上修后，原方案出口锌锭回流现货商场。

　　库存方面，5月9日，LME锌库存为92575吨，较前一日削减1800吨。依据SMM讯，5月9日，国内锌锭库存为27.6万吨，较上星期五削减5100吨。

　　观念: 昨日沪锌承压下行。微观方面，美国4月非农就业人数超预期添加，但企业用工问题仍旧严峻。最新状况闪现，美国将施行对俄新一轮制裁，制裁内容触及对俄罗斯的工业部门施行更多的出口操控。海外方面，近期海外锌价较前期有所回落，表现出商场对美联储行将加息缩表的忧虑。欧美对俄制裁进一步晋级，七国集团正准备带头制止进口俄罗斯石油，此前依托俄罗斯天然气动力发电的国家现在天然气价格仍处在高位，但欧洲大多锻炼厂的电力本钱较前期有所安稳，出产相对安稳。国内供给方面，4月国内锌锭产值49.55万吨，环比小幅下降，前四月累计产值同比下滑。考虑到5月间检修方案较少，估计产值会有所添加。消费端，五一之后各地锌锭消费有所起色，多地库存出现小幅去化。近期北京疫情加剧或将影响物流运送，且华北镀锌企业开工率未有显着添加，镀锌质料库存有所累积。华东上海防疫局势有所转好，部分路途运送康复正常。价格方面，因为欧洲实践减停产状况或不及预期，加之欧洲现货溢价有所回落，经济表现较弱的状况下商场对欧洲需求较为失望。国内消费端受疫情管控等原因搅扰，下流开工率全体低迷，估计锌价或仍将继续承压，主张以慎重看空的思路对待。

　　战略：单边：慎重看空。套利：中性。

　　危险点：1、海外政局变化。2、消费不及预期。3、国内疫情状况及管控方针。

　　铝：

　　现货方面，LME铝现货贴水32.01美元/吨，前一买卖日贴水31.75美元/吨。据 SMM讯，昨日主力合约2206开盘于19895元/吨，午前平稳运转于19800元/吨邻近，午后盘面走跌，下探至19575元/吨，尾盘回涨，日内最高价19955元/吨，终收于19775元/吨，较前一买卖日收盘价跌落235元，跌幅为1.17％；成交35.2万手，削减3581手；持仓20.2万手，削减2793手。昨日早盘沪铝连续弱势，沪铝主力合约在19800元/吨邻近窄幅震动，华南现货商场持货商挺价出货为主，肯定价格深跌，下流进场活泼性进步，交投好转，SMM计算南海库存较上星期四小幅下降0.2万吨至22.0万吨，铝棒库存下降2.26万吨至2.25万吨，降幅显着。昨日SMM佛山铝价对05合约升水30元/吨，较上星期五涨35元/吨，现货均价录得19840元/吨，跌490元/吨，实践成交对SMM佛山铝价均价到升水30元/吨邻近，肯定成交价格会集在19840-19870元/吨。

　　库存方面，依据SMM，到5月9日，国内铝锭库存103万吨，较此前一周削减0.3万吨。到5月9日，LME铝库存较前一买卖日削减0.355万吨至56.83万吨。

　　观念：昨日铝价走弱。海外方面，进入5月以来，铝土矿海运费继续上涨。几内亚至我国的Cape船运费上涨至33美元左右，比较于5月1日前涨了6美元左右。澳大利亚至我国的巴拿马船运费涨至24-25美元，比较月底上涨2美元左右。印尼至我国的运费（Cape）船14美元左右，比较5月1日之前上涨2美元。据SMM调研，上星期铝下流龙头加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3％。国内供给方面，现在国内电解铝建成产能4381.1万吨，运转产能4033.3万吨，增量首要表现在正在稳步投产的云南宏泰，及劳作节前开端通电启槽的田阳百矿两个项目上。从新建项目来看，广元林丰、白音华项目的投产预期也会集在八九月份之后。本年一季度产能康复较为会集和快速，但后期产能添加的曲线会趋向陡峭。据4月海关数据闪现，未锻轧铝材出口量约为59.69万吨，环比添加0.42％，同比添加36.49％，2022年1-4月未锻轧铝及铝材出口量222.52万吨，同比上一年1-4月添加29.2％。库存方面，电解铝社会库存环比小幅下降，分区域看，巩义区域因前期新疆区域发货受限，到货量少，在假日后开端到货，而上星期因只要2天买卖日，出货有限，后期估计巩义区域仍有铝锭连续到货；无锡区域，出货正常，而到货量环比放缓，库存周度下降；而杭州区域，因单个库房前期被关闭无法出货，在五一后解封康复，因而库存也出现环比下降；海外库存下滑至57万吨左右，处于前史低位。价格方面，美联储加息落地，美国部分经济数据不及预期，加之缩表、制裁等音讯使得商场惊惧经济阑珊，外盘有色承压，国内疫情依存，方针上坚持“动态清零”不动摇，全体来看，国内复产气势继续，供给增速居高不下，下流消费继续受限制，复苏预期后移，短期主张以张望的思路对待。

　　战略：单边：中性。套利：中性。

　　危险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情状况及管控方针。

　　黑色建材

　　钢材：商场惊惧心情仍在钢材期现齐跌

　　逻辑和观念：

　　昨日螺纹2210合约增仓下行收于4654元/吨，跌180元/吨，跌幅为3.72％。热卷2210合约增仓下行收于4748元/吨，跌182元/吨，跌幅为3.69％。现货方面，全国钢材商场价格遍及跌落，各区域较上星期五跌落50-70元不等；供给方面，钢厂赢利欠安，出产活泼性不高；需求方面，疫情仍影响终端消费，昨日建材成交14.19万吨，全体商场成交欠安。

　　全体来看，当时螺纹因为低产值、低赢利、高本钱，高库存，现货本钱构成必定支撑。但近期受疫情和地产影响，消费上升乏力。虽方针面不断开释利好，但短期来看，全国的疫情仍将从实践消费和预期上弱化成材表现，商场惊惧心情仍在，价格还有回失败间。中期仍看好疫情后的价格上行时机，尤其是盘面超跌后构成的深度贴水的时机。

　　战略：

　　单边：短期震动回落，中期看涨

　　跨期：无

　　跨种类：无

　　期现：无

　　期权：无

　　重视及危险点：

　　疫情防控状况、微观及地产、质料价格、俄乌战役局势等

　　铁矿: 惊惧心情延伸铁矿震动下行

　　逻辑和观念：

　　昨日铁矿石期货全天震动下行，主力合约2209收于806.5元/吨，较上一买卖日跌落49.5元/吨，跌幅5.78％，增仓1.2万手；现货方面，京、曹港两港进口铁矿现货价格弱势跌落，全天累计跌落15-20元/吨，曹妃甸PB粉920-925元/吨，超特粉710-715元/吨；成交方面，商场交投活泼，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交119万吨，环比上涨133.3％。发运方面：全球发运2990万吨，环比削减5.1％，其间澳洲发运1831万吨，环比添加1.5％，巴西发运633万吨，环比削减19.7％，非干流发运526万吨，环比削减5.9％。

　　全体来看，微观方面；受美联储加息预期影响，美元指数继续创新高，黑色产品承压下行，其间铁矿领跌黑色板块。供给方面，本周铁矿发运环比小幅下降，但同比仍处于近几年低位。需求方面，生铁产值有所上升，铁矿消费向好。库存方面，钢厂可用库存以及港口库存亦出现下降趋势。短期来看，受疫情困扰全国物流存在较大不确认性，再加上自身铁矿供给偏弱，需求有望跟着疫情好转而进步，且方针面也利好不断，因而咱们坚持中期看涨的观念，短期灵敏操作。

　　战略：

　　单边：短期中性，中期看涨

　　跨期：无

　　跨种类：无

　　期现：无

　　期权：无

　　重视及危险点：关键重视方针对商场的干涉，疫情开展，俄乌局势，海运费上涨危险等

　　双焦：焦炭首轮提降落地盘面大幅回落

　　逻辑和观念：

　　焦炭方面：昨日焦炭主力2209合约再度下挫，盘面收于3395元/吨，按结算价跌幅为3.87％。现货方面，焦炭首轮提降200元/吨已全面落地履行，焦炭现货偏弱运转。供给方面，疫情对焦企出产和运送的影响有所缓解，焦企出产活泼性较高，焦炭供给有所上升；需求方面，下流钢厂赢利菲薄，对焦炭收购节奏放缓，不过考虑到高炉开工小幅进步，对焦炭需求仍在，焦炭回失败间有限；港口方面，运费跌落，商场成交欠安，港口交投气氛略显冷清，港口现货准一级焦参阅成交价格3700元/吨。

　　焦煤方面：昨日焦煤主力2209合约大幅回调，盘面收于2651.5元/吨，按结算价跌幅为4.48％。现货方面，国内炼焦煤商场趋弱运转，煤矿多正常出产，挺价出售；需求方面，受焦炭首轮提降影响，焦企赢利收紧，对质料煤收购有所削减，操控到货，焦煤需求阶段性走弱；线上竞拍状况不及预期，流拍增多，商场失望心情闪现；进口蒙煤方面，现在通关坚持在300-350车左右，蒙5原煤报价2250-2400元/吨。

　　归纳来看，焦炭首轮提降200元/吨已全面落地履行，部分钢厂敞开第二轮提降，疫情防控仍限制成材表现，焦炭需求也遭到按捺，可是焦炭仍坚持去库趋势，不宜做空。跟着疫情缓解，物流运送康复，焦煤库存显性化，可是焦煤根本面状况并未出实践质性改变，现在商场首要受失望预期影响，惊惧心情开释，可等候商场心情企稳后重视逢低做多时机。

　　战略：

　　焦炭方面：短期调整，中期可等候商场心情企稳后逢低做多

　　焦煤方面：短期调整，中期可等候商场心情企稳后逢低做多

　　跨种类：无

　　期现：无

　　期权：无

　　重视及危险点：疫情局势、下流收购志愿、货品发运状况、双焦双控，煤炭进出口方针等。

　　动力煤：商场煤资源仍严峻成交开端有所好转

　　商场要闻及数据：

　　昨日，动力煤2209合约偏弱运转，收于837元/吨，跌幅为1.09％。产当地面，近期煤矿全体出售状况有所好转，拉煤车显着增多，场所库存坚持低位运转，商场心情有所好转。节后产地部分煤矿开端履行303文件限价方针，但降价后的煤矿只保供内销，不对商场出售，商场煤资源仍较为严峻。港口方面，现在商场煤资源较紧，发运难度较大，港口现货资源较少，买卖商关于后市暂不失望，港口报价有小幅上扬。进口方面，进口煤价仍然没有价格优势，终端用户成交较少。运费方面，海运煤炭运价指数（OCFI）报于859.21，环比上涨4.24％，运价仍然低位运转。

　　逻辑和观念：

　　五一之后，产地关于价格方针管控加强，导致煤矿纷繁自动降价合作方针，但实践关于商场煤影响不大，首要保供内销，商场参与者难以收购，所以商场心情暂不失望，现在港口资源较少，几乎没有成交，刚性需求为主，港口库存略有累积，需求端关键重视疫情好转后的商场康复状况，短期价格坚持横盘震动的状况，主张仍是张望为主。

　　战略：

　　单边：中性张望

　　期权：无

　　重视及危险点：方针的强力约束，资金的心情，港口再度累库，下流的日耗，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。

　　玻璃纯碱：玻璃现货成交疲软需求康复缓慢

　　逻辑和观念：

　　玻璃方面，昨日期货盘面震动向下，玻璃2209合约收盘价为1825元/吨，跌落53元/吨。现货方面，受刑玻璃现货商场全体弱势，华北气候欠安，沙河商场交投平平，单个规范略有降价，华东华中区域成交一般，华南因下流补库，单个企业成交活泼。全体来看，玻璃当下仍处于高库存，弱需求的阶段，叠加疫情影响，短期商场心情不安稳。一方面国家稳经济方针以及地产方针不断出台，地产职业有望上升，另一方面短期疫情仍是需求关键重视的搅扰要素，疫情的延伸和防控力度仍会发生影响。后期仍需继续重视疫情开展态势，低位震动思路对待。

　　纯碱方面，昨日期货盘面增仓下行，主力合约收盘价为2928元/吨，跌落98元/吨，增仓4.7万手。现货方面，国内纯碱商场稳中偏强。供给端，青海昆仑设备短停检修3天，金山孟州厂区设备出产品，其它单个设备减量检修，昨日纯碱设备开工率84.71％，环比略有上升。需求端来看，近期部分玻璃线复产，需求尚可，但对高价纯碱有所抵抗。全体来看，在供给刚性，光伏新增装机高速添加布景下，光伏玻璃龙头为提早抢占商场份额，扩产节奏加速。现在光伏玻璃投产节奏有望超预期，光伏玻璃焚烧将提振纯碱需求，长线看纯碱价格易涨难跌。

　　战略：

　　玻璃方面：短期中性，待疫情和地产好转

　　纯碱方面：短期中性，中期择低做多

　　重视及危险点：地产及微观经济改进状况、疫情及俄乌战役外围影响、玻璃产线突发冷修状况等。

　　农产品

　　油脂油料:团体回调

　　前一买卖日收盘油脂油料团体回调。Safras &；； Mercado音讯，到5月6日，巴西21/22年度大豆收割开展为95.5％，前周93.8％，去同96.7％，前史均匀97.9％。IMEA表明，巴西马托格罗索州2022/23年度大豆播种面积将扩展2.5％，至1113万公顷（2740万英亩）。欧盟数据闪现，2021年7月1日至2022年5月1日，2021/22年度欧盟27国大豆进口1174万吨，一周前为1147万吨；油菜籽进口443万吨，一周前429万吨；豆粕进口1364万吨，一周前1332万吨；葵花籽油进口165万吨，一周前162万吨；棕榈油进口408万吨，一周前402万吨。加拿大计算局称，到2022年3月31日，加拿大油菜籽库存为394万吨，同比削减49.3％，比五年均匀值低58％，创2005年以来同期最低库存。其间农场油菜籽库存220.1万吨，同比削减63％。加拿大农业部估计2021/22年度（8月至7月）油菜籽期末库存仅40万吨。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据闪现，4月马来西亚棕榈油产值环比添加3.16％，其间鲜果串（FFB）单产环比添加4.43％，出油率（OER）环比下降0.06％。船运查询组织发布的数据闪现，4月份马来西亚棕榈油出口量环比下降13.6％到16％，因为首要买家我国、印度和欧洲在棕榈油价格飙升的状况下放缓了收购。

　　国内粕类商场，华南豆粕现货基差M09+170，菜粕现货基差RM09+130；国内油脂商场，华南区域24度棕榈油现货基差P09+3700，华北区域豆油现货基差y09+400，华南区域四级菜油现货基差oi09+750。

　　长时刻来看，无论是粕类仍是油脂，决议价格运转的中心逻辑仍然是供给端，在南美大豆减产，加拿大菜籽紧平衡以及东南亚棕榈油产值康复较慢的状况下，油脂和粕类价格仍处于长时刻上涨趋势中。但短期受高价按捺需求影响，叠加微观商场气氛偏空，油粕价格短期存在回调需求，短期可暂时张望，等候价格充沛调整后的做多时机。

　　战略：

　　粕类：单边中性

　　油脂：单边中性

　　玉米与淀粉：期价震动偏弱运转

　　期现货盯梢：国内玉米现货价格涨跌互现，全体偏强运转；淀粉现货价格则全体安稳，单个厂家报价上调50元/吨。玉米与淀粉期价震动偏弱运转，淀粉相对略弱于玉米。

　　逻辑剖析：关于玉米而言，外盘虽有回落，但因为人民币价值下降要素，进口本钱支撑仍然存在，与此一起，国内供需缺口预期或迎来检测，因国内新麦上市，储藏投进或将康复，在这种状况下，咱们暂坚持中性判别，后期或逐渐转向看空。关于淀粉而言，考虑到现在淀粉期现货出产赢利处于相对低位，一起坚持正赢利状况，但值得留心的是淀粉基差继续走弱，处于前史同期最低水平，这首要源于质料本钱端即玉米的原因。在这种状况下，咱们倾向于以为现在淀粉-玉米价差处于合理水平，主张更多重视玉米质料端。

　　战略：坚持中性，主张出资者多单择机平仓离场。

　　危险要素：国家抛储方针、国家进口方针和非洲猪瘟疫情。

　　鸡蛋：现货继续回落

　　期现货盯梢：博亚和讯数据闪现，鸡蛋现货价格继续回落，主产区均价跌落0.06元至4.77元/斤，主销区均价跌落0.09元至4.91元/斤。期价全体近弱远强分解运转，以收盘价计，1月合约跌落17元，5月合约跌落125元，9月合约跌落17元。

　　逻辑剖析：近期现货表现契合商场预期，这首要依据两个方面的忧虑，其一是疫情缓解之后需求或趋于回落，其二是饲养赢利或带动饲养户补栏活泼性继而导致后期供需趋于改进。但咱们仍坚持相对达观的预期，关于前者而言，疫情要素缓解之后，咱们前期陈述提及的动物蛋白供给所带来的鸡蛋需求提振或逐渐表现，这首要源于上一年5-6月以来生猪饲养职业去产能的影响之下，后期生猪出栏量或环比趋于下降；关于后者而言，咱们严峻置疑上一年的状况或得到连续，即商场对远期价格的失望预期，再加上饲料本钱抬升蛋鸡补栏到开产的投入，饲养户的补栏活泼性或难有显着进步，从卓创资讯的数据也能够得到印证。

　　战略：坚持慎重看多，主张慎重出资者暂张望为宜，急进出资者继续持有前期多单。

　　危险要素：新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情

　　生猪：现货再度上涨

　　期现货盯梢：博亚和讯数据闪现，全国猪价全体上涨，外三元均价15.13元/公斤，较前一买卖日上涨0.46元/公斤，15KG外三元仔猪均价36.09元/公斤，较前一买卖日上涨0.33元/公斤；期价多有上涨，近月相对强于远月，其间主力合约即2209合约上涨670元，对全国均价基差跌落210元至-4025元。

　　逻辑剖析：遵从前期陈述逻辑，当下商场逐渐转向第二个方面，即生猪周期所在阶段的判别，考虑到商场组织对产能去化起伏预估存在较大不合，咱们很难判别猪价现已周期见底仍是阶段性上涨。就现在而言，考虑到猪价上涨至外购仔猪盈亏平衡点后出现回落，使得商场对接下来的猪价涨幅存在忧虑，这表现在近期近月合约相对弱势上，后期商场或继续盯梢现货价格来判别生猪产能去化起伏，继而判别生猪周期所在阶段。

　　战略：坚持慎重看多，主张慎重出资者张望，急进出资者能够考虑持有多单。

　　危险：非洲猪瘟疫情与新冠疫情

　　棉花: 郑棉小幅回调

　　前一买卖日收盘郑棉小幅回调。到5月7日，本周德州酷热多风，未来降雨量也偏少，在此状况下，棉蚜虫数量激增，很多棉田急需处理。

　　期货方面，5月9日，棉花2209合约收盘结算21275元/吨，较前一日跌落335元，跌幅1.56％。现货方面，3128B棉新疆到厂价22406元/吨，全国均价22344元/吨，较前一买卖日报价跌落45元/吨。当时商场2021/22新疆机采3129/29B杂3.5％以内干流成交基差仍在CF09+700~850，疆内库。CF209收盘价21895元/吨，持仓量359621手，仓单数量16639张。前一买卖日1％关税棉花表里价差 -3707元/吨，滑准税棉花表里价差-3754元/吨。

　　美棉主产区德州干旱气候仍旧，当时土壤墒情仍旧较差，加之印度的极点高温气候比从前来得更早，使得商场对后期气候炒作预期继续发酵，新年度的棉花供给仍旧偏紧。在产值端起色有限的状况下，美棉周度出口装运维系高位，继续微弱的消费需求支撑着世界棉价，国内棉价也遭到外棉价格的影响一向居高不下，而人民币价值下降进一步抬升了进口本钱，拉低了厂商的赢利，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到开释，收购开展缓慢，下流的出售压力仍会给棉价带来必定的约束，出现供需两弱的局势。可是因为欧盟根本上对石油禁令达到共同叠加美联储超预期加息的微观要素影响，商场决心较差，导致价格小幅回调，可是全球供给端的紧俏状况并没有得到解决，因而长时刻来看棉价仍将出现高位震动的态势。

　　战略：单边中性

　　量化期权

　　产品期货商场流动性：生猪增仓首位，PTA减仓首位

　　种类流动性状况：

　　2022-05-09，PTA减仓35.32亿元，环比削减5.04％，坐落当日全种类减仓排名首位。生猪增仓31.55亿元，环比添加11.99％，坐落当日全种类增仓排名首位；PTA、石油沥青5日、10日翻滚增仓最多；菜籽粕、豆粕5日、10日翻滚减仓最多。成交金额上，原油、螺纹钢、棕榈油别离成交1988.06亿元、1073.88亿元和936.38亿元（环比：8.46％、0.78％、-20.04％），坐落当日成交金额排名前三名。

　　板块流动性状况：

　　本陈述板块区分选用Wind大类产品区分规范，共分为有色、油脂油料、软产品、农副产品、动力、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2022-05-09，化工板块坐落增仓首位；油脂油料板块坐落减仓首位。成交量上化工、动力、有色别离成交4799.01亿元、2677.95亿元和2476.35亿元，坐落当日板块成交金额排名前三；谷物、软产品、农副产品板块成交低迷。

　　金融期货商场流动性：股指期货资金流出，国债期货流向分解

　　股指期货流动性状况：

　　2022年5月9日，沪深300期货（IF）成交1176.74亿元，较上一买卖日削减18.79％；持仓金额2494.26亿元，较上一买卖日削减3.57％；成交持仓比为0.47。中证500期货（IC）成交1269.12亿元，较上一买卖日削减18.69％；持仓金额3752.58亿元，较上一买卖日削减1.61％；成交持仓比为0.34。上证50（IH）成交459.88亿元，较上一买卖日削减18.03％；持仓金额902.7亿元，较上一买卖日削减3.26％；成交持仓比为0.51。

　　国债期货流动性状况：

　　2022年5月9日，2年期债（TS）成交504.84亿元，较上一买卖日削减7.41％；持仓金额964.19亿元，较上一买卖日削减0.5％；成交持仓比为0.52。5年期债（TF）成交286.76亿元，较上一买卖日削减21.91％；持仓金额1045.57亿元，较上一买卖日添加0.75％；成交持仓比为0.27。10年期债（T）成交552.96亿元，较上一买卖日削减29.31％；持仓金额1872.02亿元，较上一买卖日削减0.09％；成交持仓比为0.3。

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