三次IPO失利，曾被告发财政造假，中药饮片巨子转战港交所

发布时间：2025-04-23　点此：386次

最近内地医药企业到港股上市的越来越多，从前“百战百胜”的中药饮片企业新荷花也跃跃欲试。

4月3日，港交所宣布，四川新荷花中药饮片有限公司递送招股阐明书。这家公司因屡次寻求在A股上市未果而出名，期间还被职工告发财政造假。此番冲击港股IPO，备受业界重视。

四川新荷花成立于2001年，是我国第一家中药饮片GMP工厂，在招股阐明书中自称中药饮片收入排名全国第二。中药饮片现已事实上展开了国家集采，新荷花在此布景下曩昔几年收入不断添加，标明在集采中是获益的。公司出产的中药饮片多销往全国各地中医院、中医诊所、连锁药店和中成药工厂，还出口至马来西亚、香港和台湾等地。这次冲击IPO，新荷花做了十足的预备。

集采影响赢利率

中药饮片出产企业很多，寻求的是品种完全。四川新荷花能出产贝母、麦冬、黄氏、炒酸枣仁、黄连以及当归等760中一般中药饮片；还有清半夏、黑顺片、制川乌等毒性饮片，品类是比较完全的。

2022年至2024年，四川新荷花完成运营收入分别是7.8亿元、11.46亿元和12.49亿元；对应的净赢利分别是7740万元、1.04亿元、8911万元，每年的动摇较大。新荷花解说称：这是因为向医疗贸易公司及药店的出售占比添加，而这些途径因市场竞争剧烈，赢利率一般较低所造成的。

医院途径显然是企业更抱负的供货方向，可是这几年生意都不好做。四川新荷花表明：少量医院客户的要求固定定价。这在药材质料上涨的布景下很难完成。依据招股阐明书显现：2022年至2024年间，公司原材料的本钱分别是5.71亿元、8.813亿元以及9.74亿元，占收入的73.3%、76.9%及78.0%。

2024年，新荷花的医院和贸易公司算计的途径收入到达72.5%，零售药店的途径占比27.5%。关于医院途径，原材料的提价无法直接传导给下流，并且在集采的布景下，医疗组织的出售途径的集中度会越来越高。本年2月，在全国45种中药饮片带量收购中，四川新荷花中选29个产品。

集采订单越多，越检测新荷花操控本钱的才能，也检测着新荷花越来越严峻的现金流。依据招股阐明书显现：到2024年末，公司现金及现金等价物的储藏仅为1.44亿元。这可能是四川新荷花希望能快速登陆资本市场的原因之一。